量化经济指数周报:疫情好转带动实体经济流动性持续回升

股票行情 2022-07-04

  投资要点:

  ECI 指数:截止2022 年7 月2 日,本周ECI 供给指数为50.06%,较上周回升0.17%;ECI 需求指数为48.80%,较上周回升0.06%。从分项来看,ECI 投资指数为48.72%,较上周回落0.04%;ECI 消费指数为48.78%,较上周回升0.28%;ECI 出口指数为49.07%,较上周回落0.01%。

  供给端:物流持续改善助6 月PMI 重回荣枯线以上。6 月制造业PMI 录得50.2%,再次回归荣枯线以上,符合我们此前的预判。而在国家保供政策的助力下,6 月供应商配送时间指数录得51.3%,较5 月大幅回升7.2%,是PMI 重回荣枯线以上的重要因素。

  需求端:6 月房地产销售创上半年新高,乘用车销售持续回暖。根据易居研究院公布的数据显示,6 月百城新住宅成交量达2837 万平方米,环比回升37%,达到了上半年的新高。尽管上半年整体来看地产销售同比大幅回落,但房地产销售正处于持续的修复阶段,前期的地产放松政策正持续见效。

  ELI 指数:截止2022 年7 月2 日,本周ELI 指数为-1.25%,较上周回升0.43%。

  7 月份及以后来看,二季度基本完成专项债发行之后,三季度成为专项债资金集中拨付和规划中新增8000 亿元政策性信贷投放的窗口,配套贷款或继续处于上行趋势,或撬动实体经济流动性继续改善。

  风险提示:疫情不确定性仍较高;基建项目开工不及预期;货币政策变动不及预期。